來源：起點鋰電

1月12日國內電池級碳酸鋰均價報15.2萬元/噸，單日上漲超過一萬元，開盤便呈現出漲停狀態，其下游表現強勁，系儲能應用端需求超預期，頭部企業訂單滿滿。

與此同時起點鋰電觀察到，幾家鋰電材料廠也披露了業績預告，均呈現出向好趨勢。

此前已報道過電解液龍頭天賜材料業績預告，預計凈利潤約11億元-16億元，同比增長約127.31%—230.63%；此外鹽湖股份也披露相關數據，業績預告顯示2025年凈利潤約82.9億元-88.9億元，同比增長約77.8%—90.7%，為該公司兩年來首次業績翻盤，該公司Q4利潤尤其亮眼，環比增長約90.5%—120.7%。

多元化發展的紫金礦業同樣表現亮眼，2025年預計凈利潤約510億元—520億元，同比增長約59%—62%，去年公司鋰礦相關業務增長較快，碳酸鋰產量升至2.5萬噸，增幅達到驚人的900%。

三元材料方面，1月9日晚振華新材發布2025年業績預告，預計虧損4億元至5億元，相比2024年有所收窄，減虧幅度在5.25%—24.20%，當下市場對三元材料熱度不高，不過去年上半年公司高鎳/超高鎳三元材料銷量占比躍升至50%，受到豐田、三星等海外客戶青睞。

除了鋰材料與電解液廠商，華友鈷業也交出了滿意答卷，預計2025年凈利潤約58.5億元-64.5億元，同比增長約40.8%至55.2%。

材料板塊“豐收年”

先看鹽湖股份，公司對于業績增長的解釋為：“氯化鉀產品價格上升，碳酸鋰產品下半年逐步回暖，整體帶動公司業績同比實現增長。”

其實該公司押注的這兩條路線在今年比較景氣，擴產較有節奏且確定性較強，鋰鹽業務方面，去年9月末4萬噸鹽湖提鋰項目正式投產，其電池級碳酸鋰產品產能有望在今年加速釋放，碳酸鋰整體銷量相比2024年增加9.6%。

值得注意的是，公司在年末進行了完美收尾，計劃以46.05億元收購五礦鹽湖51%股權，五礦鹽湖擁有30萬噸氯化鉀、1.8萬噸碳/磷酸鋰等鋰鹽綜合產能，五礦鹽湖也會帶來相關的權益產能，助力鹽湖股份鋰鹽年產能達到近十萬噸。

再來看華友鈷業。華友鈷業其實從2024年業績就可以看出，公司憑借穩扎穩打的多元化布局，順利度過了調整期，進入2025年業績騰飛也在意料之中。

公司去年上半年數據已經十分亮眼，營收突破370億元；凈利潤達到約27億元，鎳產品功不可沒，上半年為其貢獻收入128.37億元，鈷業務也隨著“鈷奶奶”回歸開始了毛利率攀升，成為推動公司利潤的兩大關鍵力量。

華友鈷業重視技術創新，其高鎳低鈷前驅體產品實力強勁，超高鎳單晶用三元前驅體也實現量產，并與衛藍新能源合作開發固液/全固態電池市場，全固態電池相關材料也有豐富儲備。

該公司客戶資源也十分強悍，去年9月拿下LG新能源長單，深度參與寧德/億緯產品開發，并在大圓柱領域持續深耕，特斯拉的4680、億緯與寶馬合作大圓柱產品均有其身影。

公司注重全球化布局，其產能也在有節奏地進行擴張，華友鈷業深度布局印尼市場，濕法鎳、三元前驅體等項目均實現供貨；歐洲方面則落地匈牙利，發力正極材料領域；鈷礦業務更是完善，在剛果（金）布局一體化項目，大量控制鈷資源。

然后來看紫金礦業，截至2025年底紫金礦業儲備當量碳酸鋰1788萬噸，公司鋰資源量進入TOP 10區間。

該公司在海外的找鋰礦之旅為行業津津樂道，1月7日紫金礦業發言人證實馬諾諾Manono鋰礦東北部項目將在2026年Q1實現鋰精礦產出，馬諾諾鋰礦為全球最受矚目的礦產項目之一，擁有4億噸礦石資源，目前東北部礦區正進行最后的設備調試，達產后每年產能50萬噸。

紫金礦業能拿到該礦，與其深度布局非洲密切相關，早在2023年就通過子公司金祥鋰業攜手剛果（金）國家礦業開發公司斬獲馬諾諾東北部項目探礦權，并受到來自西方的競爭對手注意，目前美國AI礦業巨頭KoBold Metals已入局馬諾諾南部區域，與紫金礦業形成對壘之勢。

最后來看振華新材，雖然該公司還未盈利但虧損已經收窄，公司解釋稱2025年虧損主要系原有產品需求萎縮，新產品尚未形成批量訂單，導致整體利潤形成壓力，但公司依舊加大研發，領域涵蓋鋰電池正極材料、鈉電池正極材料、固態電池材料等。

該公司反映出磷酸鐵鋰電池對三元電池的擠壓，公司傳統優勢產品優勢不在，新一代6系高電壓材料未形成大量訂單，去年上半年，振華新材高鎳/超高鎳三元材料銷量占比過半，下一步可能會在三元材料改性升級、固液電池、鈉電池領域進行突破。

供需改善，企業迎來新周期

材料端價格上漲詳細原因已不再贅述，即儲能電池放量，起點研究院SPIR認為磷酸鐵鋰受益于汽車和儲能增長，磷酸鐵鋰會是5年內增長最快的正極材料。

不過起點研究院SPIR對高鎳三元材料也保持看好狀態，認為仍將成為高端動力汽車的選擇；鈷酸鋰材料隨3C鋰電池需求增長將會邁向高電壓、高壓實技術方向；錳酸鋰與三元材料會進行更深度融合，在低端的數碼電池產品和輕型電動車領域應用較多。

六氟磷酸鋰、隔膜、VC等行業同樣充滿期待，六氟磷酸鋰漲跌趨勢與碳酸鋰保持高度同步，但價格上漲步伐比碳酸鋰還要快；隔膜行業經過價格戰，相關廠商已經精疲力竭，擴產顯著謹慎，所以2026年需求會逐漸向緊；VC價格則更加具備高彈性特點，產能與供給端可能存在些許矛盾，因為在環保與安全審批環節趨于嚴格，價格相對不敏感，一旦出現超預期需求等特殊情況，價格還會有劇烈波動。

磷酸鐵鋰開工率自去年11月以來逐漸回升，企業漲價意愿增強，值得注意的是硫磺漲價也將傳導至正極材料的核心原料中，進一步加大成本支撐力度，不過雖然名義產能擴張，高端產品受認證以及原料管控影響還會呈現出偏緊張狀態。

磷礦也會維持相對景氣的狀態，以傳統農業需求為基本盤，加之新能源第二增長曲線，2026年磷礦石需求量將大幅提升，磷礦均價近些年來相對穩定，加之新能源賽道對高品位礦產的要求，優質資源稀缺性依然存在。

三元材料以及固態電池材料正處于爆發前夜，一旦商業化將重新定義格局，全固態電池小規模量產關鍵年份2027將至，頭部電池企業已經陸續完成硅基負極/氧化物材料的產線建設，預計2026年有望進入訂單兌現期。